## 上汽“亲儿子”斑马智能再闯港股IPO：三年巨亏36亿，前CFO曾公开指控“上市圈钱”
上汽集团与阿里巴巴联合孵化的“亲儿子”——斑马智能，在不到一年内第二次向港股IPO发起冲刺。这家国内最大的智能座舱软件解决方案供应商，带着一份三年累计亏损高达36亿元人民币的财务报告，以及一个关键职位——首席财务官（CFO）的长期空缺，再次叩响资本市场的大门。更引人注目的是，其首次递表后不久，前CFO夏莲曾在朋友圈公开“拆台”，直言离职是“不看好公司业务发展”，并称自己“不愿意为上市圈钱再委曲求全”，将公司置于舆论漩涡。

斑马智能此次IPO，是在其前次申请文件失效后，迅速完成更名（由“斑马网络技术股份有限公司”改为“斑马智能”）以强化AI标签的背景下进行的。尽管更新了财务数据，但核心问题依然突出：持续巨额亏损与高管层的不稳定。公司由阿里系（持股41.67%）和上汽系（持股32.90%）共同控股，自成立以来累计融资超过49亿元，产品已搭载于约940万辆汽车。其业务围绕系统级操作系统、AI全栈解决方案及车载平台服务三大板块展开，旨在提供差异化的智能座舱体验。

然而，光鲜的业务数据背后，是斑马智能对少数大客户的深度依赖。2023年至2025年，其前五大客户的收入占比分别高达89.9%、88.5%和76.4%。这种高度集中的客户结构，使其营收稳定性面临潜在风险。前CFO的公开指控与公司对指控的沉默，叠加关键财务领导岗位的空缺，为此次IPO之旅蒙上了一层厚重的阴影，也让市场对其治理透明度与长期盈利能力的审视更加严格。
---
- **Source**: 虎嗅 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: IPO, 港股, 上汽集团, 阿里巴巴, 智能座舱
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-25 14:09:26
- **ID**: 33444
- **URL**: https://whisperx.ai/en/intel/33444