## 泡泡玛特财报日股价闪崩22%：LABUBU单IP依赖成市场最大隐忧
一份创纪录的年度财报，却成了泡泡玛特股价的“毒药”。3月25日，在恒生指数收涨的背景下，泡泡玛特股价上演逆势闪崩，盘中一度暴跌至165.6港元，收盘跌幅仍高达22.51%，创下近一年来最大盘中跌幅。仅一天时间，公司市值蒸发约656亿港元。这场暴跌的导火索，正是公司刚刚发布的、营收与净利润均创历史新高的2025年财报。市场用脚投票，揭示了投资者对泡泡玛特增长模式的深层焦虑。

财报数据显示，泡泡玛特2025年营收达371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。其中，核心IP“LABUBU”系列营收首次突破百亿，达到141.6亿元，同比增长365.7%，单一IP就贡献了公司近38.1%的总营收。然而，正是这份看似亮眼的成绩单，暴露了公司对单一IP的过度依赖。市场分析指出，投资者原本期待其他IP能接力增长，但LABUBU下半年收入高达93.5亿元，是上半年的近两倍，依赖度不降反增。与此同时，早期旗舰IP“MOLLY”收入仅为29亿元，远低于市场预期的46亿元，凸显了老IP增长乏力的问题。

此次股价闪崩，是泡泡玛特自去年9月股价触顶以来市值持续缩水的又一次集中爆发。不到一年时间，公司市值已蒸发超过2210亿港元。市场担忧的核心在于，当LABUBU的增速未来不可避免地放缓，泡泡玛特能否找到新的增长引擎来支撑其高估值。这份“高开”的财报，非但未能缓解市场疑虑，反而像一把双刃剑，将公司过度集中于单一爆款IP的结构性风险彻底“引爆”，使其面临严峻的投资者信心考验。
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- **Source**: 36氪最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 港股, 财报, IP经济, 市值蒸发
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-26 01:39:40
- **ID**: 34412
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/34412