## 可转债市场供需失衡加剧：3月逾20只摘牌，新券发行难解渴
可转债市场正面临一场由批量摘牌引发的供需失衡危机。3月以来，市场迎来一波密集的摘牌潮，初步统计显示当月摘牌数量将超过20只，且这一趋势预计将延续至4月。大量存量券的集中退出，直接抽离了市场的供给端，而新券的发行速度虽有所加快，却仍难以填补这一缺口。多位市场人士指出，供需失衡的局面短期内难以完全扭转，市场正陷入一种“失血”状态。

供需矛盾的背后，是市场结构的深层变化。一方面，申能股份、斯达半导等4家公司的可转债发行方案近期获得注册批复，标志着新券供给正在提速。但另一方面，北交所可转债和科创可转债等新兴品种尚处于起步阶段，市场规模和流动性有限，无法有效承接从主板市场流出的庞大配置需求。这种结构性断层，使得新增供给对整体市场的“解渴”效应大打折扣。

在此格局下，可转债市场的高估值状态预计将持续。由于优质标的稀缺，市场定价已更多地反映了其交易属性，而非传统的债性或股性价值。投资者对更多元、更丰富的可转债品种的期待日益迫切。这场由摘牌潮引发的供需再平衡，已成为考验市场韧性与监管智慧的关键节点，其后续演变将深刻影响整个可转债市场的定价逻辑与资产配置格局。
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- **Source**: 36氪
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 可转债, 摘牌潮, 供需失衡, 发行注册, 北交所
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-27 01:10:16
- **ID**: 36476
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/36476