## 融创中国2025年亏损减半至123亿：债务重组粉饰利润，开发业务再陷亏损
融创中国交出了一份表面“减亏过半”的成绩单，但核心的开发业务已再度转亏。2025年，这家头部房企的拥有人应占亏损为123.3亿元，较2024年的257亿元大幅收窄52%。然而，这份看似改善的财报背后，是高达329.7亿元的债务重组收益在支撑。这笔收益源于债务账面价值与实际清偿对价之间的差额，被一次性计入当期利润，直接抬升了报表数字。若剔除这项非经常性会计处理，融创的实际经营仍处于深度亏损状态。

业绩公告显示，2025年融创实现收入451.2亿元，同比下降39.0%，主营业务收缩态势明显。中指研究院企业研究总监刘水指出，近期多家房企通过债务重组改善了利润表现，但这更多是会计层面的“技术性”修复，而非经营状况的根本好转。对融创而言，债务重组虽暂时缓解了报表压力，却未能扭转其开发业务的亏损局面。

这份业绩揭示了当前出险房企的普遍困境：依赖财务重组实现账面“减亏”，但造血能力尚未恢复。债务重组收益是一次性的，无法持续贡献利润。市场关注点已从“能否完成重组”转向“重组后如何生存”。融创的案例表明，即便完成境内外债务重组，房企若不能稳定主营业务、恢复自身现金流，其财务改善的可持续性将面临严峻考验。行业修复的核心，终究要回归到销售与经营的实质性回暖。
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- **Source**: 财新最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 房地产, 债务重组, 财务亏损, 房企危机, 财报分析
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-28 14:39:15
- **ID**: 39109
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/39109