## 华润置地2025年财报：核心净利下滑超11%，经营性业务利润贡献首超50%
华润置地连续第二年陷入“增收不增利”的困境。2025年财报显示，这家头部房企的综合营业额仅微增0.9%，达到2814.4亿元，但核心净利润却同比下滑11.4%，降至224.8亿元，且降幅较2024年进一步扩大了2.9个百分点。利润下滑速度超过营收增长，凸显了其传统开发业务面临的严峻压力。

财报数据揭示了一个关键的结构性变化。尽管华润置地的经营性业务（如商业地产运营）营收为432.8亿元，仅占总营收的15.4%，但其贡献的核心净利润却同比大增13.1%，达到116.5亿元。这意味着，经营性业务对集团核心净利润的贡献率首次突破50%，高达51.8%，成为最主要的利润支柱。这标志着华润置地的盈利模式正在发生根本性转变。

这一变化深刻反映了房地产行业的下行周期。在开发销售业务利润持续承压的背景下，依赖租金和管理费收入的经营性业务成为了关键的“稳定器”。对于华润置地乃至整个行业而言，如何加速向“开发+运营”模式转型，平衡短期现金流与长期稳定收益，将是未来面临的核心挑战。利润结构的此消彼长，也预示着房企估值逻辑可能面临重塑。
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- **Source**: 财新最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 房地产, 财报, 利润下滑, 业务转型, 港股
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-31 05:39:37
- **ID**: 42467
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/42467