## 万科A股价历史性跌破4元关口，市值十年蒸发近九成，流动性危机加剧
万科A股价正式跌穿4元心理防线，创下自上市以来的历史新低。3月31日，万科A（000002）收于3.99元/股，这是其股价首次收于4元以下。若将时间线拉长，其股价从2018年前后的复权高点约36元/股计算，累计跌幅已近90%，市值从巅峰时的超4500亿元缩水至约476亿元，十年间蒸发约4000亿元。这一历史性破位，是市场对这家老牌房企核心价值的残酷重估，也标志着其正面临成立以来最严峻的生存考验。

股价的持续崩塌，直接导火索是创纪录的业绩巨亏。2026年1月，万科发布业绩预告，预计2025年归母净利润亏损约820亿元，亏损额已超过公司当前总市值。这不仅是A股房企连续两年亏损的纪录，更较2024年的亏损大幅扩大。与此同时，资金面压力持续加剧，近10个交易日主力资金净流出超7亿元，机构持仓缩减，市场筹码明显松动。在缺乏增量资金承接的背景下，4元整数关口的失守，加剧了恐慌情绪。

更深层的压力源于极度紧张的流动性。受业绩巨亏与行业风险影响，万科境内外融资渠道已基本关闭，目前主要依赖大股东深圳地铁集团的借款支持以缓解压力。尽管深铁集团已累计提供超300亿元股东借款，且条件优于市场，但万科的短期债务压力并未得到实质性缓解。2026年仍是其债务到期高峰，其中4月至7月为兑付最集中时期，行权到期债券本金合计112.66亿元，占全年到期规模的80%以上。随着‘23万科MTN001’等债券即将密集到期，万科的现金流正面临前所未有的考验。
---
- **Source**: 36氪
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 房地产, 股价崩盘, 债务危机, A股, 流动性风险
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-03-31 12:09:27
- **ID**: 43133
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/43133