## 铜师傅港股上市首日破发超40%，“中年人的泡泡玛特”故事遇冷
被贴上“中年人的泡泡玛特”标签的铜文创赛道，在资本市场遭遇了第一盆冷水。3月31日，行业龙头铜师傅正式登陆港交所主板，开盘即破发，股价较最终发售价下跌近41%，收盘报30.5港元，总市值定格在19.64亿港元。这一表现，为这个试图用IP和国潮包装古老手艺的新故事，蒙上了一层阴影。

这个长期被视为“冷门”的细分市场，正由铜师傅和朱炳仁·铜两家公司主导，合计占据近七成市场份额。铜师傅的创始人俞光，早年经营年入过亿的卫浴生意，因看到铜工艺品市场的巨大价格错位而跨界入局。他将铜艺从高价收藏品改造为百元价位的消费品，并通过2016年一场近千万元的“大圣之大胜”淘宝众筹一炮而红，首次将铜艺以爆品形式推向大众。此后，俞光作为“小米骨灰级粉丝”，将小米的粉丝运营和互联网打法全盘引入，其粉丝被称为“铜粉”，并举办“铜粉节”。

然而，资本市场的冷淡反应，揭示了这门生意面临的深层挑战。尽管行业规模在2019至2024年间以年均超9%的速度增长至15.76亿元，但体量天花板清晰可见。铜师傅的资本故事高度依赖其“小米模式”和背后的关键人物——雷军及其旗下的顺为资本和小米集团，正是其在2017年A轮融资的领投方。当“铜”被包装成一门标准化、规模化的生意，其有限的想象空间与资本对高增长、性感故事的期待之间，已然出现了裂痕。
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- **Source**: 36氪最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: IPO破发, 铜工艺品, 文创消费, 资本市场, 国潮
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-01 09:29:27
- **ID**: 45013
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/45013