## 瑞银驳斥央行抛售恐慌：黄金结构性牛市未改，中国需求筑底
近期黄金市场的剧烈波动，特别是3月金价一度暴跌16%以及土耳其央行的抛售传闻，引发了市场对‘央行购金时代终结’的深度恐慌。这种担忧被瑞银最新研报直接定性为‘严重夸大’。瑞银明确指出，官方部门黄金购买的结构性趋势并未发生改变，央行仍将是黄金的净买家。当前的市场回调，更多是受中东冲突不确定性、美国实际利率飙升及美元走强等短期压力影响，导致战略买家暂时观望，而非长期趋势的逆转。

瑞银强调，市场对央行抛售的担忧过度。报告预计，今年央行购金量虽会从去年的约860吨小幅放缓至800-850吨，但这属于正常波动，绝非结构性转变。个别央行在特定月份的抛售，可能是战术性获利了结或投资组合再平衡。针对引发市场震动的土耳其抛售约50吨黄金的新闻，瑞银发出强烈警告，指出土耳其黄金储备数据具有独特性，部分报告持有量实为国内商业银行头寸，且部分抛售疑似掉期交易而非直接出售，市场需等待更详细数据才能看清真相。

尽管战略买家暂时离场，但来自中国市场的强劲实物需求为金价提供了坚实底部，境内金价持续保持溢价。瑞银认为，当前回调正是投资者建立战略黄金头寸的绝佳机会。随着市场对‘低增长+高通胀’组合及地缘政治紧张局势的担忧加剧，黄金的中长期上行趋势正在强化。瑞银维持其对金价的乐观预期，预计今年年均金价将达到5000美元，并坚持年底5600美元的目标价。
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- **Source**: 华尔街见闻 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 黄金市场, 央行储备, 瑞银研报, 市场恐慌, 中国需求
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-02 13:29:40
- **ID**: 47456
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/47456