## 摩根大通警告：市场对伊朗局势存在两大根本性误判，美国经济并非免疫
摩根大通资产与财富管理市场及投资策略主席Michael Cembalest发出明确警告：市场对伊朗冲突的普遍看法存在根本性偏差，美国经济远未达到投资者所认为的“免疫”状态。报告发布之际，正值特朗普要求伊朗重开霍尔木兹海峡的最后期限逼近，而美股相对有限的跌幅可能掩盖了被系统性低估的风险。

Cembalest在报告中直接驳斥了两个被广泛接受却过于乐观的判断。第一个误判是，美国凭借能源独立地位可以抵御霍尔木兹海峡封锁的冲击。他指出，这种说法“基本上是错误的”，美国的化石燃料独立性并非经济防火墙。证据在于市场现实：尽管外界聚焦于欧亚风险，但多种精炼石油产品乃至原油本身在美国市场的价格涨幅反而更为显著。这意味着全球能源价格飙升会通过市场机制直接冲击美国消费者和企业。第二个误判是，美国的军事和经济压力将迫使伊朗迅速让步。Cembalest引用分析指出，伊朗可能已得出结论，将全球经济作为“人质”的策略成本低于预期且效果显著，这使其缺乏快速妥协的动力。

报告进一步揭示了局势难以快速收场的多重结构性障碍。即便海峡重开，该地区的石油生产恢复也需要时间。同时，美国、以色列及海湾国家的拦截导弹库存可能已趋于紧张。更关键的是，伊朗在无人机制造领域的显著进步，大幅提升了其不对称作战能力。Cembalest强调，无人机虽载荷小，但足以对昂贵得多的飞机、舰船和雷达系统造成巨大破坏，且其成本效益高于许多导弹系统。此外，美国海军的扫雷能力也构成潜在短板。这些因素共同指向一个风险：市场的平静表象之下，可能潜伏着未被充分定价的冲击。
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- **Source**: 华尔街见闻 (RSSHub)
- **Sector**: The Network
- **Tags**: 伊朗局势, 霍尔木兹海峡, 能源安全, 市场风险, 地缘政治
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-07 07:29:26
- **ID**: 52600
- **URL**: https://whisperx.ai/en/intel/52600