## A股“老登股”集体新低：消费白马深熊五年，四月财报季面临业绩杀
A股市场正上演一场残酷的‘老登股’集体溃败。尽管大盘指数仍在3900点附近徘徊，但超过2300只个股的股价已跌破2025年4月7日低点，其中大量是曾被奉为价值标杆的消费白马股。白酒、医美、医疗等昔日核心资产板块成为重灾区，股价不断刷新历史或阶段新低。这场始于2021年2月的深度熊市已持续五年，其杀伤力远超以往，让众多长期坚守的投资者‘跌到怀疑人生’。

具体来看，白酒板块中，山西汾酒一路新低，古井贡酒、洋河股份同样疲弱，泸州老窖和五粮液也徘徊在新低边缘。医美龙头爱美客创下上市以来新低，上海机场、爱尔眼科等具有消费属性的公司也未能幸免。去年下半年一度显露复苏迹象的中国中免，在春节后也调头向下，不断创出新低。这些曾经的大市值公司，其市值蒸发动辄以千亿计。

当前，这些‘老登股’在经历了残酷的‘杀估值’后，正面临更严峻的‘杀业绩’考验。以爱美客为例，其2025年第四季度营收下滑9.6%，扣非净利润暴跌64%，当期扣非净利润率已降至20%左右。尽管其当前市盈率仅26倍看似不高，但其高达44%的全年扣非净利润率仍面临巨大下行压力，市场预期其正常利润率可能还需‘砍半’。白酒板块同样面临业绩压力。随着四月财报季临近，消费板块能否迎来真正的beta行情，答案正变得愈发清晰——在缺乏业绩支撑的背景下，单纯的估值修复已不现实，残酷的业绩考验才刚刚开始。
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- **Source**: 36氪最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: A股, 消费股, 白马股, 财报季, 估值杀
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-07 10:59:36
- **ID**: 52945
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/52945