## 思谋科技：三年巨亏23亿，为何仍获“港版淡马锡”力挺冲刺港股IPO？
一家公司三年累计净亏损近23亿元，年亏损额逼近10亿，同期年营收仅约11亿。在绝大多数商业逻辑中，这已是投资禁区。然而，思谋科技却上演了反常识的一幕：它不仅持续获得顶级风投的追捧，更吸引了香港特区政府的战略注资，正排队冲刺港股IPO，意图成为“工业AI智能体第一股”。

根据其招股书，思谋科技在2023至2025年间，净亏损分别为5.46亿、7.35亿和9.91亿元人民币，亏损持续扩大。但与之形成鲜明对比的是其豪华的融资履历：自成立以来已完成7轮融资，累计募资约5.65亿美元，投后估值达12.3亿美元。其投资人名单囊括IDG资本、红杉中国、联想创投等一线机构。最关键的一笔支持来自香港投资管理有限公司——这家由香港特区政府全资拥有、肩负吸引创科企业落户香港使命的“港版淡马锡”，在2024年将思谋列为首批重点支持项目并签署战略协议，香港特首与财政司司长均高规格出席见证。

巨额亏损背后，是资本愿意买单的高研发投入。2025年，思谋研发开支达3.94亿元，占营收的36.3%。其主营业务“工业AI智能体”聚焦工业视觉检测与智能质检，旨在为生产线提供融合算法、软件与硬件的整套系统。这种软硬一体、需深度适配产线的业务模式，决定了其研发与交付成本远高于纯软件方案。这解释了部分亏损来源，也构成了其吸引政府与资本押注“硬科技”产业升级的核心叙事。
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- **Source**: 36氪最新 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 港股IPO, 人工智能, 政府投资, 风险投资, 硬科技
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-09 11:00:10
- **ID**: 56785
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/56785