## 华泰证券预警：全球原铝供需缺口刚性化，海外电解铝产能成关键布局
全球铝市场正面临一个结构性的供应困境。根据华泰证券的最新测算，2026年及2027年全球原铝的供需缺口预计将分别达到94.9万吨和38.9万吨。这一缺口并非短期波动，而是由电解槽设备本身的特性所决定的——产能一旦下降，便难以在短期内恢复。即便地缘冲突迅速结束，供应端的刚性约束也无法立刻解除，这为铝价的长期走势埋下了伏笔。

需求端同样暗藏变数。市场此前因原油价格高企而对铝需求持悲观预期，但华泰证券指出，一旦笼罩市场的战争疑虑得到缓解，被压抑的需求或将释放，从而为铝价提供强劲的向上弹性。在这一背景下，铝价的上涨动能可能远超市场当前预期。

面对这一结构性机会，华泰证券将目光投向了海外。其核心建议是，投资者应重点关注那些在海外拥有电解铝产能布局的相关公司。逻辑在于，当海外铝价因供需矛盾而大幅上涨时，这些公司的海外产能将能更直接、更充分地受益于价格红利，其业绩弹性与国内纯冶炼企业相比可能更为显著。这场由供应刚性引发的市场变局，正在重塑全球铝产业链的投资价值图谱。
---
- **Source**: 36氪
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 华泰证券, 电解铝, 原铝, 供需缺口, 大宗商品
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-09 23:59:19
- **ID**: 57752
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/57752