## 摩根士丹利警告：黄金避险光环褪色，投资者转向白银与铝
伊朗冲突引发的市场剧震，正直接冲击黄金作为终极避险资产的基石地位。摩根士丹利分析师发出明确警告：黄金近期的表现已与风险资产同步，其传统的投资组合“压舱石”功能正在失效。这一结构性挑战迫使市场重新审视资产配置逻辑，并将目光转向由扎实基本面支撑的白银与铝。

摩根士丹利金属与矿业策略师Amy Gower指出，在冲突爆发初期，金价随全球多数资产类别一同下挫，尽管随后反弹，但过去一个月仍累计下跌约7%。她强调，当前金价走势愈发受到央行、ETF等大型持有者交易行为的主导，这使得其价格难以用纯粹的避险逻辑来解释。当市场最需要缓冲时，黄金却未能发挥分散风险的作用，这对依赖其进行风险对冲的投资者构成了一个清晰的警示信号。

在此背景下，摩根士丹利将白银与铝视为更具吸引力的替代选择。分析师认为，白银拥有“真实的上涨理由”，其背后是持续多年的供应缺口以及太阳能行业需求的爆发式增长。不过，Gower也承认，此前白银价格突破每盎司100美元的高点包含了明显的投机溢价，近期超过11%的回调部分释放了这种压力。与此同时，铝的基本面支撑被认为最为明确，主要源于地缘冲突对其供应链造成的直接冲击。这两种金属的供需格局，在当前环境下提供了比黄金更清晰的上行叙事。
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- **Source**: 华尔街见闻 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 黄金, 大宗商品, 投资策略, 避险资产, 白银
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-10 08:59:50
- **ID**: 58436
- **URL**: https://whisperx.ai/en/intel/58436