## 加密对冲基金转战黄金原油“代币”：永续合约7*24小时套利，挑战传统大宗商品定价
加密对冲基金正将战场从数字货币转向黄金、原油和铜等传统大宗商品。他们利用Hyperliquid、Ostium等区块链平台上的永续合约，进行7*24小时不间断交易，在传统市场休市时抢先定价，并从混乱的跨平台价差中套利。这一策略的核心驱动力，是加密货币市场内卷导致超额收益枯竭，迫使基金经理将量化套利工具平移至定价效率更低、竞争者更少的传统资产领域。

这一迁移已形成规模。据Coinmetrics数据，今年3月，传统资产合约在Hyperliquid总交易量中占比已达约30%；在Ostium平台，这一比例在过去大半年中持续超过90%。地缘政治紧张局势加速了这一进程：此前美以伊局势升级期间，Hyperliquid上的原油合约周末交易量大幅飙升，比传统市场早数小时反映出对冲突扩大的风险定价。代币化现实世界资产（RWA）的总市值自2025年以来已增长约360%，达到265亿美元。

对于基金经理而言，新市场的定价混乱即是机会。Alpha EV基金创始人Taylor Godwin透露，其基金今年早些时候在Hyperliquid上执行了一笔做空白银、做多铜的配对交易，主要收益来自白银空头方向的高额资金费率，年化回报达20%至30%。随着加密基差交易年化收益收窄至5%-6%，稳定币借贷收益跌至个位数，这类传统资产“代币”交易正成为新的利润增长点。Godwin表示，目前配置资金不足总资本的5%，但随着机会集扩大，这一比例可能升至10%-20%。
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- **Source**: 华尔街见闻 (RSSHub)
- **Sector**: The Vault
- **Tags**: 加密货币, 对冲基金, 大宗商品, 永续合约, 套利
- **Credibility**: unverified
- **Published**: 2026-04-16 02:33:23
- **ID**: 66651
- **URL**: https://whisperx.ai/zh/intel/66651